En consideración a los antecedentes indicados en la referencia y dentro del marco del proceso de reorganización societario que involucra tanto a Empresa Nacional de Electricidad S.A. ("Endesa") como a Enersis S.A. y a Chilectra S.A. (la "Reorganización"), esta Superintendencia cumple con señalar lo siguiente:

1. El hecho esencial remitido por Endesa, numeral Uno, informa que se ha considerado la propuesta de Enel SpA (Enel), en su calidad de accionista controlador, contenida en carta de fecha 23 de noviembre de 2015 (cuya copia se adjunta al referido hecho esencial) en la cual se consignaría que "en caso de resultar con éxito la Reorganización en todas sus instancias o fases Enel se compromete a negociar o promover que alguna o algunas de sus filiales negocien con la filial de Enersis, Endesa Chile, un acuerdo que se refiera a la inversión conjunta en proyectos de producción de energía eléctrica de fuente renovable en Chile". Asimismo, en la respuesta al Oficio Ord. N°25.411, se indica que los directores independientes de la sociedad han señalado que este compromiso "no aplicaría si la fusión no se materializa" (es decir, sin fusión no habría compromiso por parte de Enel) y que "constituye una simple promesa de "negociar" o "promover que alguna o algunas de sus filiales negocien" con Endesa Chile. Es decir, no existe un compromiso de suscribir un acuerdo determinado sino simplemente a negociar, pudiendo las negociaciones extenderse indefinidamente en el tiempo, nunca concretarse o sujetarse a condiciones gravosa para Endesa Chile."

De lo expuesto se desprende que el compromiso de Enel se limitaría únicamente a "negociar o promover que alguna de sus filiales negocien" un acuerdo con Endesa a objeto de invertir en forma conjunta en proyectos relacionados a la producción de energía eléctrica de fuentes renovables.

Por otra parte, en el numeral Dos del hecho esencial se indica que Enel se compromete a mantener a Enersis o a sus sucesoras con motivo del proceso de reorganización, como "único vehículo de inversión del Grupo Enel en Sudamérica en el sector de la generación, distribución y venta de energía eléctrica..."

Considerando lo expuesto:

- Se le solicita informar si los compromisos asumidos por Enel, y de los cuales da cuenta la referida carta enviada con fecha 23 de noviembre pasado, tienen un carácter vinculante para Enel, y por ende Endesa podrá jurídicamente exigirlos a Enel, explicando las razones o fundamentos de esa eventual obligación jurídica.

- Adicionalmente a lo que informe en cuanto a si el compromiso de Enel es o no jurídicamente exigible, se le solicita explicitar cómo el compromiso de Enel de "negociar" o "promover que alguna o algunas de sus filiales negocien" con Endesa Chile mitigaría el riesgo referido a la necesidad de regular -satisfactoriamente y a futuro- los conflictos de interés que representan las actividades de Enel Green Power en Chile respecto de Endesa Chile y de qué forma ésta seguiría siendo el principal vehículo de crecimiento en generación. Ello, en atención a que -según se desprende de la lectura de la carta- tal compromiso no contemplaría una obligación concreta de Enel para con Endesa referida a tales conflictos de interés, sino sólo de negociar alguna forma de regulación de tales conflictos con la sociedad chilena. En caso que no sea posible explicar lo anterior, deberá justificar la conveniencia de tal situación para el interés social de Endesa.

2- En cuanto a lo señalado en el numeral Tres del hecho esencial, esto es, la "intención de Enersis (ya con la denominación Enersis Américas) (de) presentar una oferta pública de adquisición de acciones ("OPA") emitidas por la futura sociedad Endesa Américas", las cuales comprenderían la totalidad de las "acciones y American Depositary Receipts ("ADRs") emitidas por dicha sociedad que no sean propiedad de Enersis Américas", se le solicita pronunciarse si la mencionada intención de lanzar esta OPA sería exigible a Enersis, explicando las razones o fundamentos de esa eventual obligación jurídica.

3- En el numeral Cuatro, se indica que se instruirá al gerente general a objeto que "negocie de buena fe con Enersis los términos de un compromiso de compensación, en virtud del cual y única y exclusivamente en el supuesto de que, por causas no imputables a Endesa Américas o Endesa Chile y distintas a causas de fuerza mayor, los acuerdos de fusión no se adopten antes del 31 de diciembre de 2017, los costos tributarios soportados por Endesa Chile como consecuencia de la división y debidamente acreditados, descontados aquellos beneficios o créditos tributarios que Endesa Américas y Endesa Chile obtengan como consecuencia de dicha división, serían compensados con los beneficios tributarios que puedan ser obtenidos por Enersis". Al respecto se le solicita aclarar:

- Cuál es la contraprestación a la que Endesa Chile se obligaría en dicho acuerdo al momento de su suscripción o si dicho acuerdo debiera ser jurídicamente considerado como un acto gratuito o de mera liberalidad de Enersis para con Endesa Chile.

- La figura jurídica que se utilizaría para materializar este compromiso.

En su respuesta, que deberá verificarse a más tardar en la fecha que se indica más adelante, hará referencia al número y fecha del mismo. Además, la sociedad deberá complementar, en lo pertinente, el hecho esencial remitido a este Servicio con fecha 24 de noviembre de 2015.

HLB / JAG / CSC wf 502039