De la revisión efectuada al prospecto y publicación del aviso de inicio de la Oferta Pública de Adquisición de Acciones (OPA) por las acciones de la sociedad Inversiones Magallanes S.A., esta Superintendencia hace presente a usted lo siguiente:

I.- Prospecto:

1) En el "Resumen de la Oferta", indica que "es intención del Oferente adquirir 313.874.517 acciones representativas del 100% del total de las acciones emitidas por Inversiones Magallanes". Al respecto, se le hace presente que, según antecedentes en poder de esta Superintendencia, el capital de la sociedad Inversiones Magallanes S.A. se encontraría dividido en 359.991.978 acciones, de las cuales 313.874.517 acciones se encuentran íntegramente suscritas y pagadas, 33.952.483 acciones se encontrarían suscritas por NALAC S.A., pero pendientes de pago, y las restantes 12.164.978 pendientes de suscripción y pago. En razón de lo anterior, deberá incorporar la información antes descrita.

2) En el "Resumen de la Oferta", se señala que la oferta está sujeta a una condición referida a al menos 281.580.983 acciones, equivalentes al "89,7113% del total de acciones emitidas por Inversiones Magallanes", lo cual resulta incorrecto dado lo indicado en el número 1) anterior.

3) En el Capítulo 3, número 3.2, deberá presentar los indicadores de liquidez y solvencia que requiere la Norma de Carácter General N°104. Adicionalmente, se le hace presente que la Norma antes citada no establece una forma específica de cálculo de indicadores financieros.

4) En el Capítulo 4, número 4.2, "Relaciones Significativas", se le hace presente que el 67,71% al que hace referencia es sobre el total de acciones suscritas y pagadas de Inversiones Magallanes, y no sobre el total de las acciones de la sociedad. Adicionalmente, cuando se refiere al Acuerdo de Compraventa, en el número Uno/ deberá aclarar que la oferta es por la totalidad de las acciones suscritas y pagadas. Lo anterior se replica para el número Tres/.

5) El Capítulo 5, número 5.1 "Objetivo de la Oferta" deberá ser corregido y complementado en virtud de lo expuesto en el punto 1). Adicionalmente, deberá señalar expresamente que, a través de la adquisición de las acciones de la sociedad Inversiones Magallanes S.A., pretende obtener el control (indirecto) de las sociedades Aseguradora Magallanes S.A. y Aseguradora Magallanes de Garantía y Crédito S.A.

6) En el Capítulo 6, número 6.1 "Monto Total de la operación", deberá especificar que, cuando se refiere a la totalidad de las acciones, está hablando de las acciones suscritas y pagadas.

7) En el Capítulo 6, número 6.2 "Acciones; Mercados; Cantidad; Prorrateo", se le hace presente que la Oferta NO comprende el 100% de las acciones en que se divide el capital de Inversiones Magallanes S.A.

8) En el Capítulo 6, número 6.3 "Condición de Éxito", la afirmación que indica que corresponde al 89,7113% "del total de acciones emitidas por Inversiones Magallanes", no resulta correcta.

9) En el Capítulo 14, número 14.2, "Impacto de la Oferta sobre las Acciones", deberá explicar su afirmación que "el número de acciones que se transan puede verse reducido considerablemente, lo que podría afectar su precio y liquidez", puesto que según señala en el punto 14.3, "Precio de Mercado de las Acciones" la acción de Inversiones Magallanes S.A. no registra transacciones.

II.- Aviso:

1) El número 2, punto 2.1, " Objetivo de la Oferta", deberá ser corregido, en el sentido de señalar que las 313.874.517 acciones corresponden al 100% de las acciones suscritas y pagadas de Inversiones Magallanes S.A. y no al 100% del capital accionario de la sociedad. Asimismo, deberá señalar que dentro del objetivo de la Oferta está obtener el control indirecto (a través de Inversiones Magallanes) de las sociedades Aseguradora Magallanes S.A. y Aseguradora Magallanes de Garantía y Crédito S.A.

2) En el punto 2.2, deberá aclarar que el 67,7109% es sobre las acciones suscritas y pagadas de Inversiones Magallanes S.A..

3) En el punto 3.2, deberá especificar que se trata del 100% de las acciones suscritas y pagadas.

4) El punto 3.3 deberá ser corregido, puesto que las 313.874.517 acciones no representan el 100% del capital accionario de Inversiones Magallanes.

5) Deberá corregir el punto 3.4, "condición de éxito".

Las observaciones planteadas deberán ser corregidas dentro del plazo de 3 días a contar de la fecha del presente Oficio, debiendo asimismo publicar dentro del mismo plazo las rectificaciones al Aviso de Inicio de la OPA.

Finalmente, copia de las correcciones deberán remitirse a este Servicio y a las bolsas de valores en el mismo plazo definido en el párrafo anterior, haciendo mención expresa al número y fecha del presente Oficio.

JAG / MRS / XJE wf 467879